《中国内地及香港IPO市场2024年回顾与2025年前景展望》全面剖析2024年全球宏观经济与地缘政治背景下，中国内地及香港IPO市场表现，并展望2025年前景，为资本市场参与者提供重要参考。
核心观点
1. 2024年全球市场回顾
宏观经济与地缘政治：欧洲央行、英格兰银行和美联储降息后市场投资情绪舒缓。中国两会确定GDP增长目标，央行实施货币政策，地方政府专项债务限额增加，经济有积极变化，但人民币汇率、中美贸易关系等仍面临挑战。
全球新股市场：印度国家证券交易所新股数量和融资额居首，香港交易所排名第四。2024年全球前十大新股中半数于第四季度发行，融资规模增长。
2. 2024年香港IPO市场回顾
市场概况：新股融资额胜过去年，但数量仍处低位。超大型新股和大型新股推动融资总额增长，特专科技公司上市，GEM新股恢复上市，首宗de - SPAC上市，有海外公司上市。主板和GEM上市申请情况有变化，新股平均首日回报率提高。
市场分析：TMT和消费行业主导新股数量，消费行业融资额领先。内地企业新股数量占比下降但融资额上升，国际企业来港上市。主板IPO融资规模和平均融资规模有变化，新股发售价格、超额认购表现等也有特点。
3. 2024年中国内地IPO市场回顾
市场概况：新股发行数量及融资规模大幅下降，创业板IPO数量领先，科创板数量及融资额降幅最大。前5大IPO融资规模下降，新股上会数量和IPO申请数量减少。
市场分析：各板块新股发行市盈率及上市首日平均回报率有变化，中等规模和小规模发行占比上升，认购热情高涨，科技、传媒和电信行业数量占比上升，传统与高端制造业融资金额领先。各板块等候上市审核企业状态不同。
政策影响：新“国九条”及一系列配套制度出台，证监会修订多项规定，包括辅导监管、现场检查、发行上市准入、上市公司监管、科创板改革、财务造假惩防、并购重组市场改革等，旨在提升上市公司质量，防范风险，促进资本市场高质量发展。
4. 2024年中国企业赴美上市情况
市场概况：赴美上市数量及融资额大幅增长，融资额前五大新股合计融资增长显著，金融服务行业新股上市首日回报率最大。
市场分析：TMT行业和消费服务行业新股数量占主导，TMT行业融资额领先。
5. 2025年前景展望
香港市场：受多种因素推动，预计2025年香港新股市场活跃，约80只新股上市，融资1300 - 1500亿港元，更多A股上市公司、内地企业、中概股等有望来港上市。香港资本市场将继续推进改革优化措施。
中国内地市场：预计新股发行将延续质量优先、支持科技创新宗旨，发行数量及融资规模稳中有增。证监会将推动政策落实，A股IPO将在政策推动下发展。
应用案例
1. 美的集团香港上市案例：美的集团于2024年在香港上市，融资357亿港元，成为当年香港市场前五大新股之一，推动了香港新股市场融资总额增长，体现了大型企业在香港资本市场的吸引力和影响力。
2. 国货航内地上市案例：国货航在2024年内地市场上市，融资35亿元人民币，是当年内地前五大IPO之一，尽管整体内地市场融资规模下降，但仍展示了部分企业在资本市场的融资能力和市场表现。
2024年中国内地及香港IPO市场受多种因素影响，表现各有特点。2025年，香港市场有望活跃，内地市场将在政策推动下持续发展，企业应关注市场动态和政策变化，把握机遇，投资者也应根据市场情况做出合理决策。
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